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*全文约4500字，预计阅读时间为10分钟
作为一个基于Arweave平台的去中心化计算系统，AO能够支持高并发的计算任务，特别适合大数据和AI应用。因其叙事的全网唯一的独特性，吸引了不少玩家的关注。然而，AO的出彩点不止是它的叙事，还有以下令人好奇的亮点，比如：
AO如何通过巧妙的DeFi经济飞轮创造出健康的筹码分配，带来赚钱效应？
DAI挖矿收益是stETH的2倍多，用户如何参与跨链挖矿AO？
项目方与用户双赢、全网独特性叙事、DeFi赛道拔尖的创新性….AO到底有多少值得注意的出色表现？
本篇文章Biteye将解答以上问题，并深度剖析AO经济模型，为你一步一步揭开AO的惊喜之处！
01AO项目背景介绍
AO是一个基于Arweave平台的去中心化计算系统，采用参与者导向范式（Actor-OrientedParadigm），旨在支持高并发的计算任务。
它的核心目标是提供无需信任的计算服务，允许无限数量的并行进程运行，并具备高度的模块化和可验证性。结合存储与计算，AO提供了一种优于传统区块链的解决方案。
AO于2024年6月13日公布了其代币经济模型，是一种公平的发行机制。该机制遵循“祖制”，借鉴了比特币的经济设计，同时又对DeFi的流动性激励概念进行了创新。
尤其是创新部分很巧妙，主网流通以后的表现非常值得期待。它有亮眼的经济模型，其创新放在DeFi届也是数一数二的。
02通证发行规则
AO的总代币供应量被设定为2100万枚，这一数字与比特币相同，彰显了ao的稀缺性。
代币发行采用每四年减半的机制，但通过每五分钟分发一次的方式，实现了更为平滑的发行曲线。当前的月发行率为剩余供应量的1.425%，这一比率将随时间逐步降低。
在本轮牛市VC币上线天量排放的行业乱象中，ao非常值得称赞，采用了100%公平发行的模式，摒弃了常见的预售或预分配机制。
这一决策旨在确保所有参与者享有平等的获取机会，没有加密货币领域追求的去中心化和公平性原则的初衷，格局非常大。
AO的代币分配规则可以分为几个关键阶段,每个阶段都有其独特的特点和目标:
初始阶段（2024年2月27日至6月17日）:在这个阶段，可以理解成给AR持有者空投AO。AO采取了回溯性铸造机制，从2024年2月27日开始，所有新铸造的AO代币都100%排放给AR代币持有者，为早期AR持有者提供了额外的激励。在这一阶段，一枚AR可以获得0.016枚的AO代币激励。如果这段时间内，读者在交易所或托管机构持有AR，可以咨询明年2月8日AO正式流通后的领取AO的事宜。
过渡阶段（2024年6月18日起）:从6月18日开始，AO引入了跨链桥。在这个阶段,新铸造的AO代币被分为两部分：33.3%继续分配给AR代币持有者，而66.6%用于激励资产桥接到AO生态系统，目前用户可以通过存入stETH（未来还会添加更多的资产类别）来参与这一阶段的代币分配。这一块是参与AO生态的重头戏，下面会展开说。
成熟阶段（预计2025年2月8日左右）:这个阶段标志着AO代币生态系统的成熟。当约15%的总供应量(约315万AO代币)被铸造时，AO代币将开始流通。这个时间点的设定旨在确保在代币开始交易之前,市场有足够的流动性和参与度。在这个阶段,分配规则保持稳定,继续遵循33.3%给AR持有者,66.6%用于桥接激励的模式。
总的来说，整个排放过程中约36%的AO代币将分配给Arweave(AR)代币持有者（6月18日之前100%+后续拿到33.3%的排放），这一设计强化了AO与Arweave生态系统的紧密联系。
剩余的64%则用于激励外部收益和资产桥接，旨在促进生态系统的经济增长和流动性提升。
03经济飞轮
AO的经济模型还包含了一个十分新颖的生态系统资金分配机制，用户通过AO资金桥跨链合格资产将会持续获得AO代币奖励。形同于做个跨链，就能持续获得DeFi收益，这对大多数人都非常有吸引力。而这个资金桥，是AO经济飞轮的核心，也是公平发行机制之下，项目方收益的来源。
这算是一种很新的玩法，值得详细研究。本小节，会为大家厘清原理。
我们先要明确，可以通过跨链获得AO的资产需要满足两点要求：
优质的资产：这些资产必须在市场上具备足够的流动性。通常是指来自大型公链的资产。这一要求确保了跨链到AO网络的资产具有广泛的市场认可度和使用价值。
具备年化收益：这些资产必须是能产生年化收益的代币。目前stETH就是一个典型例子。未来，团队有意引入stSOL。
正是以上两点要求，可以在保证公平发行AO的前提下，还是让项目方可持续发展和盈利的关键。
原理简单来说，用户把这些生息资产停留在AO链上期间产生的利息支付给项目方，相应的，项目方给用户铸造AO。
图中的PEDG（Permaweb生态发展公会）接收到了全部stETH的利息。
具体而言，以stETH为例，如果用户在Lido质押了1颗ETH将会获得1颗stETH。stETH的一个关键特性是它的余额会随时间自动增加，增加的多少取决于质押ETH所产生的收益。相应stETH也能1:1赎回成ETH，或者通过二级市场以近乎于1:1的价格交易回ETH。
按照年化收益率为2.97%，一年后，这1个stETH如果放在以太坊主网上不做任何操作，余额将增加到约1.0297stETH，也就能兑换回1.0297ETH。
然而，当这1颗stETH通过AO资产桥被跨链后，以太坊的主网的跨链桥合约会收到1颗stETH，用户的AO链地址中会获得1颗aoETH，而要注意的是aoETH并不会像stETH那样随着时间增加余额。
一年后，由于aoETH的数量本身并不会随着时间自动增加，以太坊主网跨链桥合约中的stETH数量就会比AO上的aoETH总量多出一年利息的数量，所以即使AO主网上的aoETH按全部跨回（极端情况）以太坊主网，主网合约中的stETH依旧会有盈余，这便是项目方的收益。
目前，已经有151,570颗stETH存入了AO的跨链桥，据链上观察，项目方每天使用bot定时收菜，每日收益约为12颗stETH。
这会是一个双赢的交易，既实现了公平发行AO，没有高FDV低流通VC币那么难看的吃相，也让项目方有利可得。
按照3%的stETH利率水平，一年团队将会获利所有stETH产生的利息约4500颗ETH，和五千余万颗DAI存入DSR6%利息，总计约一千多万美金的收益。
这个无疑是一个非常优秀的公平分配的机制，值得后续项目学习。
而AO经济飞轮的设计并不仅如此。
其实，上半部分提到的余额不会自动增加的aoETH并不是配角，它同样是经济飞轮中不可缺少的主角。
要知道，aoETH的持有者会收到铸造出来AO，所以它也是生息资产，同时它本币的价格1:1ETH。如此aoETH不仅拥有主流币的流动性、价格稳定的优势，还能生息出很多人看好的AO。
收益归属的脉络
如此优质的生息资产自然少不了新玩法。
AO网络提出了一种创新的"开发者铸币"模式，颠覆了传统的项目融资和分发方式。这一模式不仅为开发者提供了新的资金来源，也为投资者创造了一种低风险的投资途径，同时推动了整个生态系统的良性发展。
当开发者在AO网络上创建DeFi项目时，他们需要锁定AO原生代币和跨链资产来提供流动性。
这时，aoETH等跨链资产成为首选的流动性标的，用户将aoETH锁定在开发者的智能合约中，不仅增加了应用的总锁仓价值（TVL），更关键的是，这些锁定的aoETH所铸造的AO代币会转入开发者的合约。
这就实现了”开发者铸币”，为开发者提供了持续的资金支持。不难想象，在未来开放stSOL有资格铸造AO后，AO的DeFi前景将更加光明。
正因如此，项目方就不再对VC的资金过于依赖，筹码分配会更健康。而随着项目的发展，锁定的aoETH增多，开发者获得的AO代币也随之增加。
这将创造了一个良性循环：优质项目吸引更多资金，进而获得更多资源来改进产品，最终推动整个生态系统的发展。得益于此，整条AO链的生态相比于链的生态也会更为健康，进而出现赚钱效应。
这种创新模式不仅简化了传统的投资流程，还让市场更直接地决定资金流向。真正有价值的应用将自然吸引更多的aoETH锁定，从而获得更多的AO代币支持。
这种机制有效地将开发者的利益与生态系统的发展紧密结合，激励他们不断创造有价值的应用。
这无疑是多赢的局面，从投资者的角度看，用其持有资产的年化收益（而非本金）来支持项目，大大降低了风险，这样更会加大投资者投资的力度。
而开发者则可以专注于产品开发，而不是耗费大量时间和精力在融资、筹码分配上。
04参与机会
目前，通过AO官方桥跨链挖矿是获取AO最稳定方式。
在9月5日，DAI正式成为在stETH之后第二个可以挖AO的资产。
下面将会从性价比和安全性的角度分析不同风险偏好该如何参与跨链挖矿AO。
05性价比
AO尚未流通，没有价格，因此无法计算apr，还是“盲挖”阶段。一般来讲“盲挖”比确定性的的DeFi更为吸引人。
假设分别用1000美金的stETH和DAI来跨链挖AO，我们通过预测最终获取AO的数量，来比较两者的性价比。
结果很出乎意料！
9月8日，DAI挖AO收益预测表
9月23日，即DAI挖AO收益预测表
通过9月8日和9月23日我们有一个惊掉下巴的发现：
9月8日DAI挖矿开启的第三天，还算早期阶段，DAI等金额挖矿收益是stETH的10.53579/4.43943=2.373倍，作为一个legit项目，稳定币的收益不仅没比风险资产少，还有倍数，这个放眼过去几年DeFi市场里都非常少见。
当时笔者也注意到了这个现象，有两个考虑，一是，太早期，市场还没有反应过来，二是，存在隐含风险。
而如今，DAI开启挖矿已经接近20天，按理来说市场已经消化的差不多了，但DAI和stETH的收益依然有着8.17534/3.33439=2.452倍，比9月8日还要高。匪夷所思啊！
排除了市场反应速度因素，那只有一个考量了——
06风险
按照金融资产属性来讲，stETH价格波动带来的风险应该远高于DAI，即使是ETH完全的信仰者，坚定持有ETH，也完全可以抵押ETH，借出DAI进行套利，最起码扳平两者的利差。但市场并没有这么做。很不合理。
排除掉金融风险，还有一个就是合约风险。
上文提到了AO的stETH挖矿经过了复杂且又精巧的设计，团队可以拿到stETH全部的收益。复杂的合约就会带来风险，不过还好，stETH的挖矿合约的核心代码使用了MorpheusAIs项目Distribution.sol的代码，经过了时间的检验。相对安全。
而DAI的挖矿合约，是AO团队在Distribution.sol的基础上魔改的，实现了将DAI存入了DSR之中，较收取stETH的功能复杂了几个量级。
DAI挖矿合约对比MorpheusAIs合约
因此，从合约的角度来看，stETH的挖矿合约要比DAI安全不少，但这也并不能完全解释DAI相比stETH2倍有余的性价比。有待商榷。（打个广告，欢迎大家加群讨论！）
07总结
总的来说，AO无论从公平发行的方式，再到”开发者铸币”模式都十分令人期待：没有VC砸盘，同时从DeFi的角度设计的巧妙，一定程度上代表了一个全新的项目形式。
在参与方面，Web3是一定要体验新鲜事物。但在面对无法理解的情形时（DAI的超额收益），也要谨慎再谨慎，尊重敬畏市场的选择。
