褪色的光荣与梦想 流动性和市场情绪与周期
作者：Leo lau 来源：X，@leo7_lau
一、褪色的梦想,流动性、情绪与周期
1、褪色的光荣与梦想
2008年发生了很多事情，西半球的美国引发了全球的金融危机，次贷危机，银行破产，各行各业都瑟瑟发抖，危机也蔓延到了东半球，那个时候我在高校任职，工作还算稳定，但是身边的同学却影响很大特别是从事外贸，金融，和出口行业的，很多公司倒闭破产，一片哀嚎!同年10月30号，中本聪发布了后来会影响世界BTC白皮书，但是很多人并没有意识到他的伟大，我也是直到7年后，2016年的时候在某五百强做PM，偶然都看到了BTC介绍:然后浏览了所有关于比特币的资料，非常的震撼，真牛逼这东西!然后整理了网上所有了资料，非常简洁有趣，连白皮书都看了5遍!
几年之后的很多人已经开始在区块链行业展露头角，不仅有Adam等OG，还有一批科技极客和坚定的信仰者。
那时各个赛道百货齐放，当年CZ还略显稚嫩，Vitalik是被称为V神，不如现在已经降格为V哥了，李林和徐明星，还可以光膀子喝酒，那个时候人们的眼睛是有光的，干翻纳斯达克的呼喊响彻云霄
A,很快2017 的ICO迎来了狂暴大牛!疫情期间美国主导全球大放水，2020年底大DEFI,和NFT给圈内带来了巨大的流动性，也涌现了很多创新，同时2021年也是VC最幸福的时候!VC在当年实现了良好的退出，获得巨大回报，同时也催生了很多项目，然而也给后面的低迷周期埋下了伏笔，因为当时的项目VC需要在下一轮周期变现。会消耗更多的流动性。当然各个圈子的人都是闻风而动，形成了而这个非常特殊的聚合体。
B,本轮行情机构驱动和前面2轮略有不同，在政策监管的重拳之下，伴随美联储的加息，从2022年的Luna,FTX，三箭资本崩盘，机构主导了行业的熊市，而BTCETF的通过，同样也是在机构的主导中驱动，同时也带动了链上的brc20,runes,以及各种meme的活跃。ETF吸收了大量资金到了BTC生态，看似非常利好的消息，反而抑制其他公链和项目的创新，甚至以太坊的L2都鲜有人，像之前那么疯狂。
C,2024年美联储在9月份的50bp降息，以及中国央行的放大招，降准50BP，以及房贷利率，释放了巨大的流动性，以至于对冲基金大佬david tepper疯狂做多中，大A涨幅非常大，但是我们仍然需要观察资金是否会持续流入金融市场，目前流动性带来的涨幅还是需要项目基本面的支持!
从接触很多圈内人，很多OG我们观察到，大家都强烈感受流动性的枯竭，项目创新不够，投资人，项目方，散户都非常努力，以前的那一套叙事似乎不管用，拉新，增长，动不动就数十亿的TVL，看似活跃的TG和Dscord群，其实并没有撬动第二轮的起飞，流动不足后面，很多项目也在生死边缘挣扎，我们看到AI在近几年发展迅速，但web3真正的杀手级应用在哪?项目有真正的价值吗?有可以真正实现的应用和盈闭环吗?
过去不久Token2049开起来似平没有之前那么多的创新项目，大家都在Social，都在寻找趋势和突破口，甚至大A都可以从币圈吸血了，而圈似乎迎来不同前面周期的，前所未有的迷茫，但是依日不乏坚定信仰的Builder,哪怕似乎梦想都已经褪色~
2、币圈用户画像
截至2024年，关于加密货币用户画像的全面描述可能包含以下几个方面，但请注意，这是一个动态的领域，用户特征可能随着时间和技术发展而变化:
A,年龄分布:虽然加密货币最初被认为是年轻人的游戏，但现在各年龄段的人都参与其中。然而，年轻一代(特别是千禧一代和Z世代)依然是主要用户群体，因为他们更熟悉互联网和数字技术。
B,教育背景:一般来说，加密货币用户的教育水平较高。他们往往拥有大学或更高学历，因为理解加密货币、区块链技术以及相关投资策略需要一定的技术和经济学知识。
C,职业:科技行业的从业者、金融分析师、投资者和创业者是加密货币领域的活跃参与者。此外，自由职业者和数字原生代(如内容创作者、博主等)也因为对自由和去中心化的追求而趋向于使用加密货币。
D.经济状况:用户从高收入者到寻求财富增值的中产阶级都有。加密货币被视为一种投资工具，参与者希望通过投资于比特币、以太坊等主流货币，或是参与早期ICO(首次代币发行)来获得高收益。
E.地理分布:加密货币全球化特征使得用户遍布世界各地。不过，某些地区或国家因政策、经济状况或文化对加密货币的接受程度较高，如北欧国家、部分亚洲国家(特别是韩国、日本)、美国、加拿大等。
并且许多用户将加密货币视为投资工具，希望通过价格波动获利。一小部分用户使用加密货币作为支付手段，特别是在一些行业(如游戏、科技产品销售等)或国家(如ELSalvador等),一些用户被加密货币的匿名性和去中心化吸引，希望避开传统金融系统的监管。有部分用户支持去中心化、自由经济的理念，认为加密货币是未来金融系统的雏形。
Web3这个行业足够特殊和有趣，说它是金融业?确实有很多华尔街爱听的故事，也有很多背后的投资人，但是却少有真正的产品价值产出或者自治的商业闭环模式。你说他是互联网行业呢?确实产品架构极其像传统互联网，但是大多数产品却没有个盈利的闭环，多数产品可能靠发币和VC输血。你说他纯粹是营销行业了?不对，现在虽然旁氏cx的痕迹，甚至还吸引了盘圈的人，也需要很多市场营销和推广，为了抓热点，流量也是无所不用其极!但是,也不百分之百就是找接盘侠，不少生态还有自己的内生动力。
总而言之，这个行业其实是互联网+金融+营销的一个混合体，于是大家就看到了很多现象，有高大上的，务实的，务虚的，也有一些乱象，都可以找到自己的位置!
二、流动性和市场情绪与周期
在全球金融的复杂格局中，资本像河流一样流动，流动性和市场情绪成为市场周期的无声建筑师。我们来探讨这些经常被误解和低估的力量如何影响经济轨迹，特别关注中国经济政策的近期转变及其对包括加密货币市场在内的金融领域产生的连锁反应。
1、东方流动性的崛起
流动性是金融市场的命脉，最近发生了来自东方的重大转变。2024年9月，政治局意外召开会议，标志着一个关键时刻，表明中国对经济振兴采取了积极立场，这不仅仅是又一次政策调整，而是由习近平亲自主持的协调干预，旨在通过以下方式为中国经济注入活力:
货币政策调整:大幅下调存款准备金率50个基点，并联手其他货币宽松措施，向金融系统注入逾1万亿元人民币，彰显央行对流动性的承诺。
财政政策重点:强调逆周期财政政策支持必要的支出，暗示即将出台的财政措施。
资本市场支持:采取购买股票等直接干预措施来稳定市场，展现出增强投资者信心的意图。
流动性的提升正值中国市场与美国市场相比被严重低估之时，为潜在的资本复苏和重新分配奠定了基础。
2、市场情绪和中国贸易
尽管国内某些行业增长强劲，但长期以来，人们对中国的评价一直是怀疑和“不值得投资”的标签。然而，政治局的行动极大地改变了这种评价。市场情绪通常受恐惧或贪婪的驱动，这些政策变化为其提供了新的催化剂，导致:
全球重新布局:西方市场将这些举措解读为放松政策的绿灯，从而引发了对中国投资兴趣的激增。
反向回报:随着市场调整方向，那些与普遍的负面情绪相反的投资者开始获得回报。
3、对加密货市市场的影响
加密货币通常被视为独立实体，但与传统金融市场的联系日益紧密。当前的周期表明:
资本流动的转变:与之前以散户狂热为主的周期不同，本周期中机构参与度更高，传统金融的吸引力更强。芝加哥商品交易所期货价格超过币安期货价格，以及即将推出的现货产品，都体现了这种转变。
4、宏观流动性效应:
随着美国和中国进入宽松周期，全球流动性正在上升。再加上美国大选等地缘政治事件，可能会蔓延至加密货币等风险资产。
投资者行为:科技/人工智能股票带来的财富效应和零日期权的吸引力在一定程度上削弱了加密货币在零售领域的吸引力。然而，随着流动性的缓解，加密货币可能会重新引起人们的兴趣，尤其是当关键人物认可加密货币作为投资组合资产时。
三、展望未来
未来取决于几个关键因素:
中国储蓄者:储蓄率高达34%，这些资本如何以及在何处重新分配将对全球市场产生重大影响。需要进一步观察。
经济目标:中国是否实现5%的GDP增长目标将影响投资者信心和资本轮换。
全球政策协同:主要经济体的宽松政策协调一致，可能引发更广泛的风险偏好情绪，从而可能使加密货币等高风险资产受益。
我们需要观察中国大陆马上快到来的双11，消费者情绪的变化，能否支持市场情绪的根本转变，资金持续流入金融市场，还有美国11月5号之后，总统政策的变化和延续性!
四、总结
流动性和市场情绪不仅仅是经济现象，更是市场周期的脉搏。从中国近期事件及其对全球金融的影响来看，了解这些动态对于驾驭日益互联的金融世界至关重要。无论是在传统市场还是在蓬勃发展的加密货币领域，流动性的流动和情绪的变化都将继续决定经济周期的节奏。
无论如何我们对行业依日有理想和梦想，我们依然对中本聪重塑生产关系的改革充满尊敬，哪怕现在就像泥潭，所有人充满迷茫，疑惑，哪怕世界宏观格局，政治分化日益严峻，哪怕前途看起来不明朗，初心和梦想似乎褪色，但是这一切都只是暂时的，他就像星星，星星之火，可以燎原。
