链上 Alpha 掘金 P1：解读 SynFutures 的 Perp Launchpad
7月，Base这个「数字美国西部」，迎来了一个大玩家：SynFutures。截至今天，SynFutures已在Base积累了260亿美元的交易量，占到Base生态PerpDEX赛道市场份额的一半以上。
近日，SynFutures在Base上线PerpLaunchpad平台，开创了一个全新的永续合约发行模式。
但在解构这个新玩具之前，我们先要明白一个残酷现实:在当前的市场环境下，PerpDEX的增长遇到瓶颈，而dYdX、Hyperliquid、GMX和SynFutures等头部玩家已经把可盈利的永续合约品种瓜分殆尽。剩下的，不是成交量可怜到难以维持,就是因为定价效率低下沦为套利工具。
在这样细分赛道背景下，为了获得新的增长空间，SynFutures选择另辟蹊径。
1.PerpLaunchpad的创新：一站式永续合约发射器
PerpLaunchpad通过超低Gas环境+超薄价差资金效率+100万美元补贴，为Restaking和Meme赛道提供流动性深度和价格发现渠道，试图抓住以链上Degen为主的增量用户，打造PerpDEX赛道的Pump.fun。
只需一个代币,就可以无许可地启动一个永续合约交易对。
这种模式最大的亮点在于:
降低了永续合约市场的准入门槛
通过LP激励机制快速建立深度
利用Base的低Gas优势实现快速部署
以Lido的案例为证:wstETH/ETH永续合约上线仅2个月,就实现了:
累计交易量:2.6亿美元
峰值TVL:91.8万美元--链上交易数:13.2万笔
用户数:1955+
2.投资者视角:新的收益来源和风险管理工具
对链上Degen们来说,SynFutures提供了三重收益机会:
LP做市收益(年化最高可达50%+)--合作社区分成
未来代币空投预期和积分奖励
同时，可以帮助链上Degen们管理Restaking资产和Meme币风险。
但要警惕的是:
永续合约市场的流动性往往具有较强的周期性
新上线交易对的价格发现过程可能带来较大波动
LP做市面临无常损失风险
3.Restaking爱好者的新玩具
SynFutures选择与Lido这样的LiquidStaking龙头合作,某种程度上为Restaking资产提供了一个新的变现渠道。我们可以预见:
更多Restaking资产将被引入永续合约市场
LRT代币的流动性将进一步提升
可能催生新的Restaking衍生品玩法
SynFutures的数据揭示了一个有趣现象:BTCRestaking资产正在成为永续合约市场的新宠。
pumpBTC/ETH和SolvBTC/ETH永续合约的表现尤为亮眼:
这两个交易对的TVL规模直逼主流币对ETH/USDC,为什么会出现这种现象?
BTCRestaking赛道炙手可热,资金需要对冲工具
原生BTC和ETH的价格相关性为这些交易对提供了天然的定价基准
Restaking协议之间的竞争加剧,滋生了更多投机需求
4.长尾状态的Meme币永续合约
让人意外的是，Meme币永续合约表现相对一般，并没有像现货meme币那样受到市场追捧，数据不是很好看：
BONK/USDC永续合约:24h成交7.7K，做市深度405.3K
PEPE的永续合约:平均日成交量在5K-10K之间浮动，做市深度维持在300K-500K区间
其他Meme代币表现更差
造成这一现象的可能原因有:
高杠杆+高波动率的组合，风险太高吓退了交易者
Meme币现货市场的投机性导致永续费率经常失衡，对交易者不友好
无常损失出现的概率和幅度都比较高，LPer需要控制风险敞口
结语
SynFutures的这次创新，本质上是在重塑永续合约的发行范式。它不再局限于主流资产，而是为任何代币打开了衍生品市场的大门。
SynFutures的创新不仅在于降低了永续合约的发行门槛，更重要的是它打通了一个重要的价值发现渠道：从Restaking这样的「蓝筹资产」，到Meme币这样的「散户最爱」，都能在这里找到其市场定价。
这种包容性策略虽然冒险，但或许正是永续合约走向主流市场的必经之路。毕竟在熊市中，有时候最疯狂的想法反而能创造最大的价值。
