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华泰证券：AI技术引领中美科技股估值重估，港股市场或维持震荡

2025年2月3日，华泰证券发布了关于港股市场的最新策略研报。报告指出，在过去两年中，中美科技股的估值出现了显著分化，人工智能（AI）技术的快速发展被认为是其中的关键因素。尤其是DeepSeek这一AI技术公司的崛起，因其低成本与高性能优势，引发了市场对于资本开支、应用场景等方面的广泛讨论。这不仅让投资者重新评估中国科技企业的技术潜力，也可能推动中美科技股的价值重估。

随着AI技术的突破和应用场景的不断扩展，特别是像DeepSeek这样的公司通过技术创新展现出低成本和高性能的独特优势，市场开始重新审视中美科技企业的长期发展潜力。DeepSeek的崛起，凸显了AI技术在软件、硬件和跨行业应用中的巨大潜力，推动投资者对中国科技企业的技术实力和未来增长潜力产生新的期待。

华泰证券认为，AI技术不仅能大幅提升企业的效率和产品创新能力，还能够在产业升级和经济转型中发挥重要作用。随着AI应用的不断深入，中美科技股的估值可能会经历新的调整和重估，特别是中国科技企业的技术优势可能会被更多投资者认可，推动资本市场重新定价。

报告还提到，2025年春节期间，出行、消费和跨境旅游数据的回暖，进一步证明了中国消费市场的活力和增长潜力。随着消费需求的回升，特别是春节期间的消费表现超出预期，大众消费领域的公司可能会迎来良好的投资机会。

然而，港股市场整体面临较为复杂的外部宏观环境。美联储暂停降息的决定，以及美国对加、墨、中三国的关税政策逐步落地，导致海外宏观经济的不确定性依然较高，这可能对港股市场的短期走势产生一定影响。华泰证券预计，港股市场可能会维持震荡格局，投资者需要根据盈利预期的变化进行调仓操作。

面对这样的市场环境，华泰证券建议投资者根据未来盈利预期的变化，采取灵活的投资策略。具体而言：

1. 增配互联网与科技硬件股：考虑到AI技术的发展和资本开支的增加，科技股，尤其是互联网和科技硬件领域的公司，将受益于技术创新和价值重估。投资者可以关注具有技术领先优势的公司，尤其是那些在AI领域具有强大竞争力的企业。

2. 适当增配大众消费股：随着春节消费的回暖，消费市场的活力显著提升。投资者可以适当增配受益于消费回升的公司，特别是在出行、餐饮和跨境旅游等领域表现强劲的企业。

3. 稳健的红利标的作为底仓：对于那些盈利预期稳健、分红稳定的公司，华泰证券建议投资者可以将其作为底仓持有。这些公司通常具有较低的波动性，能够为投资者提供稳定的现金流和回报，适合在不确定的市场环境中作为防守型资产配置。

总体来看，2025年中国和全球科技领域的发展，尤其是AI技术的突破，可能成为推动中美科技股价值重估的关键因素。港股市场在经历了春节消费回暖和外部宏观不确定性的交织后，可能会呈现震荡格局。投资者应根据盈利预期的变化，灵活调整投资组合，适当增配科技股和消费股，保持稳健的资产配置策略。