鲍威尔警告勿过度解读CPI数据 强调PCE为通胀核心指标
2025年2月13日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在众议院金融服务委员会的听证会上发表讲话，警告市场不要过度解读最近显示消费者物价指数（CPI）出现一年多来最大环比增幅的最新数据。他承认，CPI读数大幅高于市场预期，但强调应避免因为短期的波动而做出过于激烈的反应。
鲍威尔指出：“CPI的读数几乎高于所有预测，但我想提醒大家两点。首先，我们不会因为一两个好的数据而过于激动，也不会因为一两个坏的数字而感到过度忧虑。”这一表态意在提醒投资者和市场参与者，单一的经济数据并不能决定货币政策的走向，必须综合多方信息来做出判断。
他进一步解释道，美联储的通胀目标并不以CPI为主要依据，而是更看重个人消费支出（PCE）物价指数。他认为，PCE物价指数是衡量通胀的更好指标，因此市场需要关注从CPI到PCE的转化关系。“明天我们将看到更多来自生产者物价指数（PPI）的数据，稍后我们将知道PCE的具体读数。”鲍威尔的这一补充说明了他对通胀测量的重视，并强调市场不应单凭CPI的数据波动做出快速反应。
CPI数据通常反映了消费者在购买商品和服务时的价格变化，通常用于衡量通货膨胀的速度。然而，由于CPI中可能包含的商品和服务种类较广，且受短期因素的影响较大，鲍威尔强调，美联储的货币政策决策更应依赖于PCE这一更全面、反映消费支出变化的指标。PCE物价指数与CPI相比，通常较少受到价格波动的影响，因此被视为更稳定、可靠的通胀衡量工具。
此外，鲍威尔还指出，即便当前数据反映出通胀可能出现了反弹，但美联储不会仅仅根据短期的波动调整货币政策。美联储将继续坚持其长期的通胀目标，并以PCE为主导进行政策决策，这也意味着，市场不应将单一数据解读为美联储政策走向的直接信号。
鲍威尔的讲话可以看作是对市场情绪的一次平抑。近期由于CPI的高于预期数据，市场出现了对美联储可能加大加息力度的猜测。然而，鲍威尔明确表态，单一的经济数据不会改变美联储的长期政策方向。市场应当更加关注PCE等更具代表性的通胀数据，以及美联储如何平衡经济增长与物价稳定之间的关系。
总体来说，鲍威尔的讲话再次强调了美联储的货币政策并非依赖单一数据，而是要通过多方面的综合考量来做出决策。这一立场对于当前市场情绪的稳定具有重要意义，也为投资者提供了更加清晰的通胀和货币政策的判断框架。
