关税政策不确定性冲击市场，风险资产或陷入震荡
StoneX全球市场研究主管Matt Weller在最新报告中指出，市场对不确定性的厌恶仍是华尔街的核心法则，而近期关税政策的模糊性正在严重打击投资者的风险偏好。他表示，“一旦靴子落地，风险资产和美元或将迎来短暂反弹。”然而，他同时警告，如果特朗普在4月2日后继续加码关税措施，市场的短暂反弹恐怕只是昙花一现，除非交易员确信这些干扰经济的政策不会长期持续。
Weller的分析反映了市场对政策透明度的敏感性。当前全球经济面临诸多挑战，包括通胀压力、利率政策不确定性以及贸易摩擦等，而关税政策的走向成为近期市场波动的核心变量。如果政府迟迟未能给出清晰的贸易政策指引，市场的避险情绪可能进一步上升，风险资产承压。
Argent Capital投资组合经理Jed Ellerbroek也表达了类似的观点。他观察到，由于关税政策的不确定性，资金正加速流入低波动性股票和价值股，而科技巨头的股价表现则显现出疲软态势。这一趋势表明，市场正采取更为保守的策略，以应对可能的经济扰动。他认为，若要逆转这种市场风险厌恶情绪，提高关税政策的透明度是必要前提。换言之，投资者需要明确的政策指引，才能恢复对市场的信心。
近期，美股市场的表现已反映出投资者对政策不确定性的担忧。科技股过去几周的疲软正是市场防御心态加强的表现，而资金流向低波动股和价值股的趋势也进一步证实了这一点。市场普遍认为，若政府在4月2日之后仍未能提供明确的关税政策方向，投资者可能会继续采取避险策略，进一步减少对高风险资产的配置。
与此同时，美元的表现也值得关注。尽管避险情绪通常会推动美元走强，但如果贸易政策的不确定性持续，市场或将重新评估美联储的政策路径，进而影响美元走势。因此，美元和风险资产的短暂反弹能否持续，仍取决于政策端的明确信号。
总体来看，关税政策的不确定性正在加剧市场波动，而投资者的防御性操作进一步强化了这一趋势。在政策明朗之前，市场可能仍将处于震荡之中。未来几周，投资者需密切关注政府的贸易政策声明，以判断市场是否能摆脱当前的避险模式。
