分析为什么美联储本身无法降低美国的通胀
2024 年已经过去了三个月，我们已经抓住了救命稻草，试图了解美国通胀的轨迹。尽管与 2022 年的火爆速度相比有所放缓，但下降速度并不像任何人希望的那样迅速或稳定。通货膨胀像难闻的气味一样挥之不去，人们对其未来走势的预期只会不断攀升。
当消费者在结账时对不断上涨的价格感到摸不着头脑，生产商对不断上涨的批发成本感到畏缩时，从华尔街到大街，普遍的不安情绪弥漫开来。这种困惑不仅仅存在于大众之中。即使是最敏锐的经济头脑也没有预见到这种持久性的到来。
股市也感受到了压力，道琼斯工业平均指数在一周内暴跌，下跌了近 500 点，抹去了大部分年度涨幅。
投资者曾一度为美联储的宽松政策欢呼雀跃，美联储在今年年初就曾多次调侃降息。然而，每一批新的顽固的通胀数据都让他们修改押注，现在几乎不希望有几次降息。期货市场前景悲观，今年有 9% 的可能性不会降息。
在成本上升的情况下重新评估预期似乎国内的戏剧性事件还不够，全球事件正在给通胀火上浇油。一份报告暗示当前的伊朗和以色列冲突只会推动能源价格上涨。
显然，外部冲击仍在发挥作用，使美联储的策略和市场反应变得复杂化。仅这一周就如同坐过山车一样。首先是纽约联储的消费者调查显示预期租金上涨大幅上升，然后是全国独立企业联合会发布的令人沮丧的商业信心报告。
接下来是消费者和批发价格报告，每份报告都超出了悲观的预期。进口价格通常是经济分析中的背景数据，但其大幅上涨成为头条新闻，创下近两年来最大的三个月涨幅。
美联储则正在监测这些事态发展，但尚未发出警报。他们仍然对实现经济平衡和实现 2% 的通胀目标抱有希望，但双重使命目标的融合似乎更像是一个遥远的梦想。
持续的挑战和市场反应尽管关注消费者和生产者价格指数，但美联储通常会关注个人消费支出价格指数，该指数通过考虑消费者行为的变化和较少考虑住房成本，提供了略有不同的视角。
2 月份的 PCE 数据显示核心通胀率略高于美联储的舒适区，我们正在焦急地等待 3 月份的数据。
与此同时，粘性价格消费者物价指数（CPI）和达拉斯联邦储备银行削减的个人消费支出均值等经济指标表明，通胀正在根深蒂固。粘性价格 CPI（包括住房和医疗服务等长期商品）升至 4.5%。与此同时，显示食品和能源等价格波动性更大的灵活CPI大幅上涨。
资料来源：美国劳工统计局
有趣的是经济氛围中的二分法。
一方面，经济足够强劲，可以应对高利率，就业或宏观经济增长几乎没有受到影响。然而，劳动力市场开始出现紧张迹象，如果这种情况持续下去，裂缝可能会扩大。
对于囤积现金的美国人来说，最近的通胀报告好坏参半。当然，消费者价格的上涨速度快于预期，但这也意味着美联储可能会推迟降息，从而使货币市场基金和国库券的收益率保持在有吸引力的高位。货币基金收益率保持强劲，现金涌入这些基金充分说明了投资者目前的信心所在。
总而言之，很明显，美联储和我们其他人仍在努力控制通货膨胀的顽固趋势。每出现一个新的数据点，快速解决问题的希望就会破灭，让我们对美国经济感到担忧，或者积极祈祷其垮台。
