最快周一核准？詳覽 7 家香港比特幣現貨 ETF 布局者
作者：博文，白露會客廳
香港比特幣現貨ETF何時獲批，無疑是如今香港虛擬資產市場的焦點。
在美國市場，比特幣現貨ETF的市場表現已向全球證明，比特幣融入傳統金融只是時間問題。根據SoSoValue數據，截止4月11日，比特幣現貨ETF總資產淨值已達586.4億美元，ETF淨資產比率達4.27%，歷史累計淨流入達124.9億美元。作為「老錢」入場最重要的通道，香港必須加速核准進程，以維持自己的全球監管優勢。
4月10日，根據路透社報導，兩位知情人士表示，比特幣現貨ETF可能本月在香港推出，首批名單最快可能會在本周公布。
同一天，騰訊財經《一線》報導，香港證監會計劃趕在4月15日對外公布香港首批比特幣現貨ETF的名單，整個比特幣現貨ETF項目早期和港交所提前做過詳細的溝通和計劃，預計約10天可完成。證監會原計劃4月25日左右，最晚不超過4月底在港上架比特幣現貨ETF。
香港比特幣現貨ETF有何優點？誰將從首批香港比特幣現貨ETF中獲益？本期文章，白露會客廳將總結最新訊息，掌握香港比特幣現貨ETF動態。
實物申贖可能成為香港比特幣現貨ETF最大優勢與美國SEC批准的比特幣現貨ETF不同，針對虛擬資產現貨ETF，香港證監會允許透過現金（in-cash）或實物（in-kind）兩種方式進行申贖。針對現金申贖，基金必須在香港持牌交易所取得虛擬資產，可以是場內交易或是場外交易；而針對實物申贖，虛擬資產需透過券商轉入或轉出基金的託管帳戶。
2024年1月，美國SEC僅批准透過現金申贖的方式發行比特幣現貨ETF，監管重點聚焦在降低市場波動風險和市場操縱的可能性之上。此舉雖能有效降低投資者，尤其是零售投資者的資產損失風險，但同時也表明了SEC對比特幣仍然抱有很大的懷疑，意圖通過保持傳統金融手段的方式，隨時做好乾預的準備。
美國監管的不確定性反而給了香港繼續發揮監管優勢的機會。透過建立明確的監管框架，港府能夠對比特幣現貨ETF各重要環節的參與者進行十分有效的監管，這種方式對提高投資者對市場的信心有明顯的促進作用。另一方面，實物申贖的方式在提高流動性和價格發現等方面也更具優勢，這種靈活性和直接性，可能為仍在尋求風險敞口的機構帶來更多元化的選擇。
港府和香港市場的從業者，必然都不願錯過這難得的搶奪「老錢」的時間窗口。這次在港提交比特幣現貨ETF需要滿足的方案，已涉及20家合作機構，包括且不限於比特幣託管行、做市商、持有虛擬資產交易綜合帳戶的機構等等。有些機構仍在積極籌備申請，努力「上車」；而其中也不乏一批早已「發車」的先行者，最有潛力成為首批香港比特幣現貨ETF獲批後的最大贏家。
4家機構已搶先進入發行名單4月10日，據騰訊財經《一線》報導，香港證監會原計劃第一批共批出4家比特幣現貨ETF，發行方分別為嘉實國際、華夏基金、博時基金以及惠理金融。
據證監會官網顯示，目前，嘉實國際資產管理公司（簡稱，嘉實國際）和華夏基金（香港）有限公司（簡稱，華夏基金）已獲得證監會批准的虛擬資產9號牌，可管理100%投資於虛擬資產的投資組合。博時基金及惠理金融暫時未出現虛擬資產管理基金名單之中。據悉，兩個基金本身並沒有獨立的滿足虛擬資產產業資產管理的RO，即符合標準的持牌機構負責人，因此，兩家機構分別選擇了與HashkeyCapital和VSFG合作完成比特幣現貨ETF的發行。
嘉實國際及華夏基金兩家公司的最新資訊於4月10日凌晨更新至香港證監會官網，部分業者表示，此舉亦被理解為證監會在為4月15日及時公布首批名單做準備。
嘉實國際成為首個申請者嘉實國際於2024年1月26日宣布成為首個香港比特幣現貨ETF申請者。嘉實國際資產管理有限公司，是嘉實基金管理有限公司的全資子公司，成立於2008年。近年來，注重環境、社會和治理（ESG）因素整合，致力於將ESG考慮納入投資策略，並已取得相應的成就。
截至2023年，嘉實國際管理的資產規模超過2,000億美元，公募基金創造回報超過300億美元，擁有超過300人的投資團隊。隨著香港虛擬資產相關法規的不斷落地，嘉實國際積極響應，加入了創新者的浪潮。
早在2023年12月28日，嘉實國際就成功完成了香港首支代幣化基金的發行。該基金於2023年11月完成向香港監管機構的報備。基金僅面向專業投資者，投資高評級美債。嘉實國際資產管理作為基金管理方，MetaLabHK提供了代幣化解決方案。2024年4月10日，根據香港證監會官網消息，嘉實國際成功完成虛擬資產9號牌的升級，完成了監管上的準備，嘉實國際離成功發行比特幣現貨ETF又近了一步。
資本雄厚是嘉實基金的優勢，同時，基金代幣化的發行經驗也可成為一把利器。不僅是香港，「代幣化」已逐漸成為了全球金融的演變趨勢。嘉實國際是否會在香港比特幣現貨ETF的發行上作出代幣化創新，也成了嘉實最大的看點之一。
華夏基金逐步完善Web3布局華夏基金管理有限公司是中國最早的全國性基金管理公司之一，成立於1998年4月9日，總部位於北京。以公募基金和機構業務為核心，構成了多元化資產管理平台，包括華夏基金香港、華夏資本、華夏財富等子公司。
截至2023年年末，華夏基金的管理資產規模達到1.82兆元人民幣，約合2,500億美元，包括公募基金、機構、國際業務資產管理的總和；其中，公募基金管理規模為1.32兆元人民幣，而機構及國際業務資產管理規模為5,059.20億元。
2023年11月20日，華夏基金香港透過官方公眾號宣布，與香港持牌零售虛擬資產交易所HashKeyExchange、實體資產代幣化公司Hamsa簽訂合作備忘錄，以此為契機探索香港資產管理產業Web3創新。此舉被視為華夏基金將作出香港比特幣現貨ETF的正面訊號；而華夏基金成功獲批9號牌升級管理100%投資於虛擬資產的投資組合，更進一步證實了這一猜測。
華夏基金官方目前仍未對香港比特幣現貨ETF的申請作出回應，市場在繼續等待證監會最終名單的發布。
惠理基金與VSFG聯手宣布入局比特幣現貨ETF與華夏基金不同，惠理基金與VSFG對申請比特幣現貨ETF作出了積極回應。2024年1月29日，意博金融VSFG率先公布計劃，成為首家宣佈在香港發行比特幣現貨ETF的金融機構。不過，其實際推進速度稍落後於嘉實國際。2024年3月27日，資產管理公司意博金融VSFG宣布，已攜手惠理基金，正式向香港證監會提交了比特幣現貨ETF的申請，初步希望今年底資產管理規模（AUM）可達5億美元（約39億港元）。
意博金融，英文簡稱VSFG，包括意博資本亞洲（意博亞洲）及意博資產管理有限公司（意博資管），均屬於證監會批准可進行第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動的持牌法團。
其中，意博資本亞洲成為香港首家受證監會許可的虛擬資產管理人，可管理100%投資於虛擬資產的投資組合。早在2020年4月20日，意博資本亞洲區塊鏈部門ArranoCapital便推出了香港首個受監管的虛擬資產基金，在虛擬資產領域取得了豐富的經驗。
惠理基金成立於1993年，為亞洲最大的獨立資產管理公司之一。惠理基金2007年於香港聯合交易所上巿，成為第一家於主機板上市的資產管理公司。同時，惠理基金也是香港首家取得QDLP（合格境內有限合夥人資格）的基金公司之一。
惠理基金的旗舰基金——惠理价值基金，拥有长达30年的业绩记录，主要投资于亚太区股票，尤其关注大中华地区，利用中国经济快速发展的机遇，取得了显著的投资回报。
針對香港比特幣現貨ETF的合作，惠理集團行政總裁黃慧敏公開表示：「推出現貨比特幣ETF的計劃標誌著我們的首個合作舉措，讓香港投資者能夠接觸到全球最大的數位資產，同時享受ETF工具的便利性和高效性。這個充滿活力和不斷發展的空間。
在本次揭露的4家申請者中，VSFG的虛擬資產產業經驗豐富。市場在期待經驗豐富的公司快速落地，形成典範，增強信心；能否聯手惠理發揮出這一優勢贏下這盤棋，需要等待兩者的後續表現。
博時基金聯手HashKey入局博時基金管理有限公司成立於1998年7月13日，是中國大陸首批成立的五家基金管理公司之一，總部設在深圳，同時擁有博時基金（國際）有限公司、博時資本管理有限公司和博時財富基金銷售有限公司三家子公司。公司營運範圍包括基金募集、基金銷售、資產管理和其他由中國證監會許可的業務。
截至2023年12月31日，博時基金公司共管理367檔公募基金，並受全國社會保障基金理事會委託管理部分社保基金，以及多個企業年金、職業年金及特定專戶，管理資產總規模逾14668億元人民幣，約2000億美元。剔除貨幣基金後，博時基金公募資產管理總規模逾5,478億元人民幣，累計分紅逾1,936億元。
2024年4月6日，香港資產管理公司博時國際及金融科技集團HashKeyGroup旗下資管公司HashKeyCapital簽署策略合作協議，未來雙方將探索合規金融產品領域，共同致力於Web3和傳統金融結合。合作將主要圍繞著虛擬資產現貨ETF、區塊鏈技術、金融科技等多個領域。
目前，博時基金官方並未回應香港比特幣現貨ETF的申請。博時基金雖然尚未在香港獲得虛擬資產牌照，但與已漸漸成為香港市場軸心的Hashkey通力合作，為其未來的表現增加了更多的市場關注。
勝利證券取得明顯先發優勢香港虛擬資產新政公布以來，勝利證券已取得諸多成績，在即將到來的比特幣現貨ETF機遇面前，勝利證券已做好了充足的準備，隨時響應並開展自己的業務。
2023年，勝利證券率先獲準虛擬資產業務的相關執照，包括1號（虛擬資產交易）、4號（虛擬資產諮詢服務）及9號（虛擬資產管理服務）牌。牌照齊備為勝利證券帶來了獨到的先發優勢。根據證監會的要求，比特幣現貨ETF若採用實物申贖的方式，虛擬資產需透過券商轉入或轉出基金的託管帳戶；而目前已取得資質的券商中，勝利證券在品牌行銷上取得的效果最矚目，對尋求入場的「老錢」而言，口碑和吸引力也最大。
▲勝利證券執行董事陳沛泉另一方面，勝利證券在產品端的工作成為了其發展的助力。早於年前，勝利證券組建技術研發團隊，自研併升級了其股幣交易APP——VictoryX勝利通。從功能上看，手機應用程式及桌面版交易系統覆蓋的市場廣泛；並且，勝利證券成為了香港首間獲證監會批准，可以幣進幣出的券商。
對散戶而言，目前透過VictoryX勝利通一個平台，便可完成包含虛擬資產、港股及美股等多個市場的投資產品，為投資者便捷地完成傳統金融和Web3的串聯提供了更多的可能性。
勝利證券執行董事陳沛泉於APP發佈時表示：「近年投資者對於交易平台的要求不停上升，勝利證券有見及此，不惜斥資千萬打造市場獨家的股幣交易APP。加上獲證監會批准可以幣進幣出，勝利證券可望再於虛擬資產領域取得更大成功。仍勇於創新，朝著成為香港甚至亞太區最具影響力之虛擬資產券商的目標進發。
在券商的角色上，幾乎沒有人做了比勝利證券更充足的準備。雖然有更多的後來者在各顯神通發揮自身能力，但在首批香港比特幣現貨ETF面前，勝利證券的先發優勢足夠其占得市場上的一席之地。
HashKey依然會是香港的領頭羊HashKey仍在香港虛擬資產市場中發揮中流砥柱的作用，在首批香港比特幣現貨ETF推出後，HashKey將作為託管方全面參與其中。
根據TheBlock報導，2024年4月12日，HashKeyExchange執行長翁曉奇表示，與HashKey合作的基金發行商已最終確定開發比特幣現貨ETF。HashKey將為ETF提供基礎設施支持，並已進入「整合和功能測試」階段。
「HashKey提供底層基礎設施支持，涵蓋交易、託管、SSA等方面，HashKey自身的託管業務已穩定運營一年多，資產在託管金額超過22億港元（約合2.807億美元）。”
2024年3月21日，HashKey對外宣布全面支持香港比特幣現貨ETF。HashkeyExchange將與主流傳統託管行展開合作，支援虛擬資產現貨ETF的託管和交易業務，同時確保虛擬資產現貨ETF資產的安全性和可靠性。
此外，HashKeyExchange表示將計畫申請第13類受規管活動（為相關集合投資計畫提供存管服務）牌照。
3月25日，根據港媒報導，Hashkey以持牌託管機構的身份與逾10家券商合作，參與籌備現貨ETF。3月28日，HashKeyExchange與勝利證券達成合作，勝利證券將在HashKeyExchange開戶購買虛擬資產，HashKeyExchange將為勝利證券提供機構虛擬資產託管服務。此外，雙方將透過Omnibus綜合帳戶為投資者提供虛擬資產管理解決方案。
除託管外，HashKey亦在準備親自下場參與比特幣現貨ETF的發行與管理。4月11日，HashKeyCapital宣布取得香港證監會對HashKeyCapitalLimited其現有的資產管理（9號）牌照中，限定合格投資人條款的豁免。未來，HashKeyCapitalLimited將可為散戶投資者提供與虛擬資產相關的基金產品服務（具體產品需SFC最終批准）。牌照升級為HashKeyCapital帶來新的產品類別，同時也將使其觸及更大範圍的投資者群體。牌照升級後，也將對HashKeyCapital與博時國際的策略合作起到更好的推動作用。
香港市場，剛拉開序幕比特幣現貨ETF是香港虛擬資產市場關鍵的一步，打通「老錢」入場通道，意味著傳統金融與Web3金融將正式開始結合，也意味著香港世界Web3金融中心的建設，將告別制定框架的準備階段，進入爆發前夕。
在即將愈演愈烈的香港戰場，時間成本將成為最重要的一部分，越早進行全面的布局和準備，就越有可能成為最後的贏家。
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